在寰球领有近 900 家门店的开市客激情五月，进入中国大陆商场已近 6 年，但仅开出 7 家门店，与山姆、奥乐王人等跨国零卖公司的"中国速率"形成了对比。

国内一家头部饮料品牌也在恭候 Costco 的开店酌量。该品牌还是进入了 Costco 的外洋卖场，但暂未启动 Costco 中国商场的准入经过，" 7 家门店的发射范围有限，现阶段插足专属坐褥线性价比不及"。看成仓储会员店，Costco 对商品的包装、价钱都有相反化要求，鄙俗需要供应商开辟挑升的产线。

雷同的反馈也来自乳业、悠闲食物等不同业业的渠谈老成东谈主。他们反馈，仓储会员店有排他要求，为了保证更好的销量和更可不雅的利润，企业会采纳门店鸿沟更大的渠谈。

Costco 亚洲区总裁张嗣汉在为数未几的公开出头中也提到，Costco 需要进一步拓展门店相聚。2021 年 Costco 公布的寰宇城市布局图掩饰北京、上海、广州、深圳、杭州、南京、苏州、武汉、重庆、成都、西安、青岛等 12 个城市。4 年后，Costco 只进驻了其中的 5 个指标城市——上海、深圳、杭州、南京、苏州。

本年 3 月，Costco 高管在财报电话会上示意，预测该公司 2025 财年将开设 28 家新店。同在 3 月，Costco 公布的信息自满，9 家门店还是笃定选址，其中 7 家位于好意思国，日本和澳大利亚各一家，但不触及中国商场。

寰球最大的仓储会员超市 Costco，在中国大陆的开店程度仍停留在了一年前的南京。

一、莫得等来青岛、北京店

凌晨五点的深圳龙华区，李君驱车 20 公里来到 Costco 华南首店开业现场。

刚抵达泊车场，他就被目前的征象震恐了——列队的东谈主群还是绕了好几圈，粗拙意想前线至少有 200 余东谈主。这些消耗者中，有东谈主凌晨四点就来列队抢购迪士尼联名草莓熊，也有东谈主挑升为茅台酒和爱马仕包而来。他们懆急恭候着上昼九点的开门时刻。

清晨八点，恭候进场的车辆已排起近 2 公里的长龙。为确保现场通讯畅通，挪动、联通、电信三大运营商的济急通讯车也都已就位。

这是 2024 年 1 月 12 日 Costco 深圳龙华店开业的盛况，亦然该超市初次在中国大陆长三角除外地区开设门店。

开业今日，14 万张会员卡被抢购一空，创下 Costco 寰球单日开卡记载，销售额也刷新了 Costco 在中国商场的开业首日销售记载。

Costco 在中国大陆的 7 家门店实在复制了这样的火爆场景。2019 年 8 月 27 日，Costco 上海闵行首店开业今日，" Costco 开业首日被挤爆"的话题冲上酬酢平台的热搜，阅读量破亿，因东谈主流量过大，门店当日提前闭店。在酬酢媒体上，Costco 尤其受到中产家庭和海归群体的醉心。

此番受关注与 Costco 在寰球零卖行业的地位密不可分：Costco 在 2025 年度"寰球零卖 50 强"中名依次 5、2024 年《资产》世界 500 强名依次 20。

1976 年确立于好意思国的 Costco，在 1982 年制定了要"确立一家新的仓储会员制企业"的酌量，在 1983 年开出第一家仓储店后，6 年间创造了 30 亿好意思元的年销售额。2024 财年，Costco 的营收达到了 2544.53 亿好意思元，净利润为 73.67 亿好意思元。

尽管在中国商场开一家火一家，但除了长三角和深圳，其他城市的消耗者遥远未能在家门口等来 Costco。

2019 年，Costco 中国大陆首店落户上海闵行，随后进入苏州、上海浦东、宁波、杭州、深圳、南京。除深圳店外，其余 6 家均位于长三角。而另一家仓储会员超市山姆会员店在中国门店已冲破 50 家，寰球连锁精选平价超市奥乐王人的中国门店数达 68 家。

青岛城阳政务网 2024 年的信息曾自满，城阳区招商促进中心从 Costco 获悉，Costco 于 2024 年在北京开设朔方首店，之后拟于 2025 年在青岛选址开设朔方二店。但该信息已被删除。Costco 也未露馅任何开店酌量。

这令东谈主联念念到 3 年前的杭州选址事件。Costco 杭州门店从 2020 年启动选址论证到 2023 年开业，技术因地皮审批反复曲折，该门店从拿地到落地耗时近 3 年。

与大宗商超不同，Costco 门店常以独栋建筑景观出现。Costco 亚洲区总裁张嗣汉的理念念门店模子是：地块面积约 5 万平淡米，其中 2 万平淡米用于卖场，3 万平淡米看成露天泊车场，舒服 1500 个车位需求。

5 万平淡米是超市里的"超等航母"。在三四线城市，5 万平米可整合超市、家电、服装、文娱等多种业态，成为区域级消耗漏洞。从 Costco 的现存门店看，深圳华龙店、南京店、杭州店也都是按照这个面积打造的，且中国大陆 7 家门店的购物面积都在 1.4 万至 1.8 万平淡米之间，泊车位有 1000 余个。

Costco 经受"先买地再建店"的全自建模式，虽侧目了房钱波动的风险，却显耀延迟开店周期，从选址到开业鄙俗需要 2.5 年至 3 年。

Costco 在 2025 财年二季度财报中提到，主要成本需求是获得新仓库和翻修仓库的地皮、建筑及开发，信息系统以及坐褥和分销设施。

相较于 Costco 的"重资产"，山姆则选定拿地、租出、鼎新旧店的混杂模式。举例，山姆的上海聚丰园路店由沃尔玛大卖场鼎新而来。山姆中国前总裁文安德曾说："在一二线城市，找到符合标准山姆店的物业很难，但鼎新现存物业能大幅提速。"

关于中国大陆的开店酌量以及青岛、北京花样的阐扬，截止发稿，Costco 方面未作禀报。

二、先建供应链照旧先有鸿沟？

在"东谈主 - 货 - 场"的缱绻上，Costco 有一套标准：东谈主，精确做事高收入家庭批量采购需求；货，通过仓储批发交易模式的酌量管制成本，以大包装形成区隔；场，则要远郊大时势，商品以原装货盘运输，并陈设于浅近的卖场环境中，不错高效存放及蜕变至销售区域。

以上三点的最终指标是，精简成本以杀青商品的"天天廉价"。

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开放 Costco 的 App 会发现，雷同的商品，价钱更低廉：以奥利奥迷你夹心饼干为例，在 Costco，4 包 200 克装卖 46.9 元，每克折合约 0.0586 元，较物好意思、叮咚买菜、沃尔玛等渠谈低 16%~35%。对比电商平台，其价钱较淘宝亿滋官方旗舰店低 27.43%，较亿滋京东自营旗舰店低 17.61%。

Costco 法规整个商品销售的毛利率不可高于 14%。Costco 2025 财年二季度财报自满，其商品销售毛利率为 10.85%，低于永辉超市近 3 年 21% 阁下的平均水平。沃尔玛 2025 财年毛利率也高于 20%。字据中国百货交易协会 2024 年 6 月发布的数据，2023 年，超市样本企业的毛利率样本平均值为 28.8%，该样本中涵盖步步高、红旗连锁、东谈主东谈主乐、三江购物、家家悦、永辉超市等。

价钱打得这样低，Costco 如何获利？

与山姆的交易模式访佛，Costco 亦然通过收取会员费获得盈利。其最新财报自满，Costco 2025 财年二季度杀青总营收 637.23 亿好意思元，净利润为 17.88 亿好意思元，会员费收入为 11.93 亿好意思元，孝顺了 66.7% 的净利润。

这种盈利模式对供应链的效果建议了严格要求。Costco 要念念杀青盈利，不从商品差价上挣钱，就需要压缩通盘供应链体系的成本，才智保证收取的会员费不会被补贴到成本上。

一位曾在国内头部连锁超市老成供应链的东谈主士称，Costco 的供应链恰正是制肘它在中国快速彭胀的成分。

在 Costco App 的"饼干曲奇"品类里，一共有 34 个 SKU。其中，外洋产地商品占比达 55.9%，其开头国掩饰好意思国、日本、韩国、新加坡等多个国度；中国大陆原土居品占 32.4%，其中 6 个来自广东省，4 个来自长三角地区；另有中国澳门和中国台湾地区的商品各 1 个。对比山姆同品类居品，其共有 28 个 SKU，产地为外洋的居品仅有 8 个，剩余 20 个为国内坐褥。

天眼查自满，开市客 7 家全资子公司沿中国海岸线散播，均毗邻紧迫港口。业内东谈主士先容，这种布局反馈其依赖港口城市的供应链战略——通过沿海门店配套贸易公司获得入口天禀。若中西部门店沿用此模式，物流成本将松开价钱竞争力。

上述超市供应链老成东谈主以为，Costco 先作念门店鸿沟照旧先搭供应链是"先有鸡照旧先有蛋"的问题：门店数目不够意味着订单量有限，很难搭建起鸿沟化的供应链，无法形成成本上风；要是莫得供应链上风，又无法撑捏门店的快速彭胀。因此，这需要看公司管制层的决定和决心。

饮料、乳成品、悠闲食物等行业的多位品牌商向经济不雅察报线路，仓储会员店渠谈深广存在排他性条件，同类 SKU 鄙俗只可进驻单一平台。由于山姆在中国门店较多，他们会优先采纳掩饰面更广的渠谈。"供应体量获胜影响用度分担，当单店订单量不实时，品牌商很难承受专属坐褥线改酿成本。"其中一家悠闲食物企业副总司理称。

Costco 在官网上示意，"期待整个供货商在整个居品上都尽可能建议最低的报价。要是供货商无法捏续提供最低的价钱，开市客可能必须暂时罢手向该厂商采购"。

三、续卡问题

Costco 也意志到供应链原土化的紧迫性。2024 年，张嗣汉曾公开示意，Costco 需要进一步拓展门店相聚、加强原土供应链才略、镌汰运载和库存成本，以杀青出入均衡。

这也关联到让张嗣汉头疼的另一个问题：如何让会员续费。

他在 2023 年经受媒体采访时说，"开市客在寰球范围的续卡率约是 90%，大陆地区当今是 60%。会员店一定要扫视续会率，因为刚启动时蛊惑数目可不雅的会员比拟容易达到，难的是如何保管下去。"

财报践诺也印证了 Costco 的彭胀焦灼。在 2025 财年二季度财报中，Costco 提到，较新的国际商场会员以及在线销售会员的较高渗入率可能会对该公司寰球续费率产生不利影响，这两种情况下，续费率鄙俗会较低。

客岁，王月在 Costco 深圳门店开业时在线上办理了会员卡，那时会员费优惠了 100 元。泰半年后，她采纳了退卡。她告诉经济不雅察报，她和丈夫二东谈主在深圳生存，Costco 的货色份量深广较大，俩东谈主购买后频频出现吃不完、用不完的糜费情况。此外，店内服装多为西洋码，每次到店时，小码服装基本已售罄。购物体验方面也存在不少困扰，店内购物车尺寸偏大，而过谈相对忐忑，遇上客流岑岭时，顾主推着车频频在货架间"碰来碰去"，通行未便。同期，线上购物的可配送范围较窄，这亦然促使王月退卡的紧迫成分之一。

居住在上海浦东的吴女士对 Costco 特殊感兴味，但距离太远、配送不便捷撤消了她的见原。在她看来，Costco 的货色并非不可替代。要是门店填塞多，她示意会研讨办会员卡。

会员续费率是会员店杀青历久良性运营的撑捏，会员费的"门槛"粗略筛选出更具品牌黏性的消耗者。围绕会员客群，会员店需要捏续提供优质的居品和做事，蛊惑会员不休续费并高频复购，创造剖析的现款流，优化库存盘活率。山姆中国区的会员续费率超 80%，2024 年山姆中国区超卓会员续卡率达 92%，普通会员向超卓会员的蜕变率达 30%。

除此之外，也有行业东谈主士提到，Costco "东谈主"的问题还有待管制。

开新店时，Costco 鄙俗会从现存熟练门店调派有提示的职工救援。公开贵寓自满，上海闵行店开业之初，至少有 60~70 名职工来自 Costco 在中国台湾的门店，担任采购、供应链和仓库管制门径的使命。

这种依赖里面退换的模式需要突出的时辰成本。在 2024 财年一季度的财报电话会议上，Costco 提到，退换职工从现存门店到新门店需要时辰，这是导致开店速率放缓的紧迫原因。

Costco 经受这种里面东谈主员调配面孔，也与 Costco 的运营模式密切有关。酬酢平台上，常有网友吐槽某商品数月后因位置诊疗难以复购。因为每隔一段时辰，职工需字据销售数据动态诊疗库存和货位，淘汰滞销品、引入新品。诚然 Costco 门店的 SKU 仅有约 4000 个，但这种运营机制对职工的商品敏锐度与运营才略建议了更高要求，培养"熟练工"也需要更长的周期。

2025 年 4 月，Costco 在中国大陆商场有了新动作，文告在其地方的城市全面掩饰同城配送，同意主城区且做事范围内，下单最快 90 分钟收获。

2024 年头，Costco 就已启动自营线上业务，但线上仅有 400 多个 SKU，领先只掩饰门店 8 公里的范围。

看成对比激情五月，2024 年山姆中国线上销售占比已接近 50%。